大通证券为什么无券可融

为什么无券可融

小券商资本不够多,肯定没什么券,有的根本一点都没有,大券商资产多,券源多些,有需要的可以联系,交易成本还低

佣金万1,融资利率5.6%

费率表,明码标价,拒绝忽悠
项目 费率 说明
股票佣金 万分之1 佣金包含规费
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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券时报网,机构五日抢筹5股 主力资金大量流入


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,10月12日沪指收盘报2606.91点,涨23.46点,涨幅为0.91%,近五日涨跌幅为-7.60%。近五日A股成交量1628.01亿股,成交金额14228.07亿元。近五日龙虎榜中,机构或营业部资金净买入的个股有68只,净买入净额为11.73亿元。从资金流向来看,A股主力资金近五日呈现净流出状态,主力资金净流量-994.32亿元,已连续9天主力资金净流出。
    在主力资金净流出的背景下,龙虎榜机构资金近五日呈现净卖出状态。证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,近五个交易日的龙虎榜当中,46只个股出现了机构的身影,其中16只股票呈现机构净买入,30只股票呈现机构净卖出。近五日机构净买入前三名分别是美诺华、北辰实业、万润股份,机构资金流入净额分别是0.42亿元、0.32亿元、0.20亿元。此外,机构净卖出居前个股分别有赣锋锂业、广联达、华海药业等, 机构资金流出净额分别是0.72亿元、0.58亿元、0.56亿元。详情如下表所示。
    近五日龙虎榜机构净买入金额最多个股
    证券代码 证券简称 五日涨跌(%) 机构买入金额(万元) 机构卖出金额(万元) 机构净买入金额(万元) 占成交额比例(%) 主力资金净额(万元)
    603538 美诺华   16.89       4187.13             0.00                4187.13                6.34              2569.39
    601588 北辰实业 -21.11      3183.46             0.00                3183.46                9.69              -10139.45
    002643 万润股份 -8.11       3174.72             1215.67             1959.05                3.67              -3467.33
    300009 安科生物 -1.14       1930.75             0.00                1930.75                3.70              311.29
    600848 上海临港 -17.72      1230.39             0.00                1230.39                2.96              -7888.46
    300180 华峰超纤 -7.94       873.83              137.96              735.87                 3.19              -1589.29
    603367 辰欣药业 -5.84       727.85              0.00                727.85                 1.70              -1847.63
    300230 永利股份 13.63       353.37              0.00                353.37                 0.65              1065.02
    300745 欣锐科技 -4.20       221.94              0.00                221.94                 0.23              -792.44
    000007 全新好   -26.18      155.48              0.00                155.48                 0.30              -8275.25
    002316 亚联发展 -22.70      151.44              0.00                151.44                 1.34              -2392.80
    600071 凤凰光学 -8.01       101.37              0.00                101.37                 1.69              -914.79
    300450 先导智能 -18.00      2622.96             2542.98             79.98                  0.08              -3238.37
    300731 科创新源 -0.49       288.29              228.65              59.64                  0.11              -1949.61
    300748 金力永磁 61.09       83.82               31.44               52.37                  1.43              3623.31
    000056 皇庭国际 -11.63      44.99               0.00                44.99                  0.34              1906.04
    与此同时,近五个交易日登陆沪深两市的龙虎榜个股中,营业部净买入较大的个股有安信信托、兴瑞科技、顶固集创。具体来看,安信信托是资金最青睐个股,营业部净买入金额达1.51亿元,高居榜首。此外,兴瑞科技营业部净买入金额也排名居前。
    近五日龙虎榜营业部净买入金额最多个股
    证券代码 证券简称 五日涨跌(%) 营业部买入金额(万元) 营业部卖出金额(万元) 营业部净买入金额(万元) 占成交额比例(%) 主力资金净额(万元)
    600816 安信信托 -15.64      15132.22              0.00                  15132.22                 18.61             -1659.76
    002937 兴瑞科技 60.95       14082.66              5756.24               8326.42                  18.62             30443.34
    300749 顶固集创 40.85       18015.26              12612.14              5403.12                  4.23              29619.20
    002745 木林森   -7.10       13501.07              8243.07               5258.00                  2.94              12528.65
    300216 千山药机 24.20       8880.46               4066.36               4814.10                  6.49              8037.34
    600545 卓郎智能 -0.13       3800.66               0.00                  3800.66                  21.03             1644.80
    002877 智能自控 13.04       9833.24               6254.32               3578.92                  6.12              4373.69
    002827 高争民爆 22.69       9497.77               6160.25               3337.53                  7.47              6443.03
    300647 超频三   0.00        4864.39               1717.31               3147.09                  5.17              5829.03
    300748 金力永磁 61.09       2962.64               56.58                 2906.06                  79.62             3623.31
    000662 天夏智慧 13.54       5857.67               3306.15               2551.53                  2.56              1069.82
    601011 宝泰隆   11.63       4108.31               1573.98               2534.34                  1.50              171.12
    002486 嘉麟杰   16.92       3606.92               1152.71               2454.21                  3.47              4974.31
    002228 合兴包装 -24.93      3791.31               1468.87               2322.45                  3.59              -5835.11
    300610 晨化股份 8.94        3436.31               1171.81               2264.51                  9.11              2020.42
    002923 润都股份 4.23        5972.69               3762.43               2210.26                  2.66              2994.72
    300589 江龙船艇 15.52       5787.60               3722.53               2065.07                  4.02              5707.57
    600007 中国国贸 -6.39       1797.20               0.00                  1797.20                  17.29             -997.10
    300463 迈克生物 -19.49      2951.06               1184.55               1766.51                  4.20              1083.67
    000736 中交地产 -4.34       2362.29               663.47                1698.82                  15.88             913.06
    数据显示,一些个股在龙虎榜的机构或营业部中显示出有资金在净买入,并且期间主力资金还在净流入,两方面都说明这些个股受到主力资金青睐。在近五日龙虎榜机构或营业部净买入的68只个股中,主力资金同期净流入的个股有38只,净流入金额最大的个股为兴瑞科技、顶固集创、木林森,主力资金分别为3.04亿元、2.96亿元、1.25亿元。主力资金净流入力度较大的个股有金力永磁、兴瑞科技、顶固集创,力度分别高达99.28%、68.09%、23.16%。
    近五日龙虎榜净买入个股主力资金流入排名
    证券代码 证券简称 五日涨跌(%) 龙虎榜净买入金额(万元) 占成交额比例(%) 主力资金净额(万元) 净流入力度(%)
    002937 兴瑞科技 60.95       8289.33                 18.54             30443.34             68.09
    300749 顶固集创 40.85       5403.12                 4.23              29619.20             23.16
    002745 木林森   -7.10       5258.00                 2.94              12528.65             7.01
    002919 名臣健康 6.25        1402.81                 1.68              8635.63              10.37
    300216 千山药机 24.20       4765.19                 6.42              8037.34              10.83
    300670 大烨智能 32.98       1559.43                 1.44              7636.26              7.04
    002827 高争民爆 22.69       3337.53                 7.47              6443.03              14.43
    002846 英联股份 28.81       1552.31                 4.02              6114.47              15.84
    300647 超频三   0.00        3147.09                 5.17              5829.03              9.58
    300589 江龙船艇 15.52       2065.07                 4.02              5707.57              11.12
    002486 嘉麟杰   16.92       2454.21                 3.47              4974.31              7.03
    002877 智能自控 13.04       3578.92                 6.12              4373.69              7.48
    300748 金力永磁 61.09       2958.44                 81.06             3623.31              99.28
    002923 润都股份 4.23        2210.26                 2.66              2994.72              3.60
    002860 星帅尔   11.18       1046.29                 4.58              2797.64              12.23
    002895 川恒股份 14.83       260.59                  0.28              2771.18              3.00
    603538 美诺华   16.89       2977.98                 4.51              2569.39              3.89
    000971 高升控股 -6.02       1121.46                 2.92              2525.58              6.58
    300717 华信新材 32.19       1131.37                 3.11              2192.34              6.02
    300610 晨化股份 8.94        2264.51                 9.11              2020.42              8.13

证券时报网,王府井(600859):前三季度净利润9.89亿元 同比增近9成




    e公司讯,王府井(600859)10月26日晚间披露三季报,公司2018年前三季度实现营业收入191.98亿元,同比增长2.26%;净利润9.89亿元,同比增长88.65%。每股收益1.27元。

大通证券为什么无券可融

证券日报,上周206只个股获大单资金净流入 7只潜力股得机构"选票"最多


   编者按:上周大盘继续震荡寻底,沪指最低下探2647.17点,再创年内新低,成交额较前一周缩减6.46%。分析人士认为,随着大盘的反复震荡,结合目前A股整体估值偏低的布局条件,市场积累的多头能量日渐增长,在能量平衡被打破后市场有望做出方向性选择,跟踪市场大单资金动向可把握先机。今日本报对上周大单资金净流入超过1000万元的206只个股从市场表现、业绩和机构评级等三角度进行分析,供投资者参考。
  14只个股上周吸金逾21亿元
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,A股市场中共有1022只个股上周实现大单资金净流入,剔除上市不满一个月的次新股以外,共有206只个股上周累计大单资金净流入均超1000万元,合计吸金80.93亿元。
  具体来看,万科A(27424.82万元)、宁德时代(23246.23万元)、烽火通信(18725.75万元)、格力电器(17715.21万元)、洋河股份(16715.67万元)、中国平安(16542.04万元)、华工科技(15071.62万元)、保利地产(13909.39万元)、国电南瑞(12107.37万元)、东旭蓝天(11474.44万元)、纳川股份(11049.03万元)、联络互动(10877.04万元)、英派斯(10452.62万元)、华友钴业(10025.03万元)等14只个股期间均受到1亿元以上大单资金追捧,上周合计吸金21.53亿元。
  此外,包括中国动力(9986.77万元)、招商蛇口(9660.33万元)、长春燃气(9497.15万元)、 建设银行(9118.44万元)、紫金矿业(8739.02万元)、天齐锂业(8735.38万元)等在内的30只个股期间也均受到5000万元以上大单资金追捧。上周累计大单资金净流入超过1000万元的个股还包括森源电气(4895.09万元)、上海雅仕(4846.85万元)、人福医药(4831.77万元)、特力A(4808.86万元)、银邦股份(4745.40万元)等在内的162只。
  进一步梳理发现,场内大单资金的抢筹对上述个股市场表现形成了重要支撑。上述206只个股中,共有144只个股上周实现上涨,其中,宝德股份(42.89%)、西藏发展(33.33%)、平高电气(22.78%)、许继电气(21.13%)、通达股份(20.93%)等5只个股期间累计涨幅居前,均达到20%以上。包括博云新材(19.42%)、名雕股份(19.30%)、升达林业(18.40%)、长春燃气(17.90%)、韦尔股份(17.23%)等在内的12只个股上周也均累计上涨10%以上。
  对于上周累计大单资金净流入首居的万科A,东吴证券表示,万科A作为行业龙头,坚持"三大都市圈+中西部重点城市"的城市布局,销售规模持续扩张,拿地力度持续提升。同时在多元化业务方面,公司在物流地产、物业管理、长租公寓、商业地产等方面进行了前瞻布局,已逐渐成熟。预计公司2018年至2020年每股收益分别为3.28元、4.10元、4.96元,维持"买入"评级。
  32家公司中报三季报业绩有望"双增长"
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,良好的业绩表现是上述个股吸引场内大单资金关注的重要因素。
  从中报业绩方面来看,上述206家公司中,共有146家公司报告期内净利润实现同比增长,占比超过七成。具体来看,东旭蓝天(769.56%)、仁东控股(753.93%)、杰瑞股份(510.09%)3家公司报告期内净利润同比增幅均超过500%,华鼎股份(456.01%)、合肥城建(441.48%)、 通葡股份(428.92%)、联络互动(388.16%)、常宝股份(233.22%)、华英农业(214.72%)、 新湖中宝(206.94%)等7家公司紧随其后,中报净利润也均同比增逾2倍以上,此外,包括中南建设(180.08%)、攀钢钒钛(176.65%)、华能国际(170.29%)、韦尔股份(164.90%)、银泰资源(157.42%)等在内的13家公司今年上半年净利润也均实现同比翻番。
  盈利能力方面,工商银行、建设银行、农业银行3家国有银行上半年实现
  净利润均超过1000亿元,中国平安、中国石油、光大银行、格力电器等4家公司中报净利润也均达到100亿元以上。此外,包括万科A、长江电力、招商蛇口、广汽集团、保利地产等在内的32家公司中报盈利也均超过10亿元。
  三季报业绩预告方面,上述206家公司中,共有68家公司率先披露了三季报业绩预告,业绩预喜的公司达到47家,占比接近七成。其中,有32家公司三季报净利润有望在中报的良好基础上继续实现同比增长,而合肥城建、杰瑞股份、联络互动、常宝股份、银泰资源等5家公司中报、三季报净利润均有望实现同比翻番,高成长性尤为凸显。
  估值方面,上述32只有望实现中报、三季报净利润同比增长的高成长股中,共有14只个股最新动态市盈率低于所属行业板块平均值,其中,东华能源(11.32倍)、合肥城建(12.17倍)、老板电器(13.58倍)、天赐材料(13.86倍)等4只个股最新动态市盈率均低于A股最新平均值(14.07倍),具备较高的安全边际。
  对于估值优势最为凸显的华东能源,申万宏源证券指出,公司不断夯实主业,布局未来。公司张家港与宁波两大生产基地拥有丙烯126万吨/年、聚丙烯80万吨/年产能。丙烷产品品计数成熟,但由于存储条件需要冷冻,因此物流条件高。公司占据仓储、地理位置优势,树立了行业高壁垒。同时公司布局氢气利用、下游拓展新材料等方向,为未来的可持续发展打下了坚实基础。
  25家以上机构扎堆推荐7只潜力股
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上述206只上周受到大单资金追捧的个股中,共有128只个股近30日内获得机构推荐。
  具体来看,中国国旅(29家)、海天味业(28家)、万科A(27家)、洋河股份(26家)、宁德时代(26家)、福耀玻璃(25家)、烽火通信(25家)等7只个股期间均受到25家及以上机构给予"买入"或"增持"等看好评级,后市表现受到机构普遍认可,值得关注。此外,先导智能、顾家家居、当升科技、招商蛇口、泸州老窖、索菲亚、双汇发展、广汽集团、首旅酒店、保利地产、华友钴业、紫金矿业、益丰药房、天齐锂业、中国中车、温氏股份等16只个股期间机构看好评级家数也均达到或超过20家。
  对于近期最受机构青睐的中国国旅,招商证券指出,公司正式签约上海机场免税店,分类提成保障精品百货的盈利,同时新增两大卫星厅,有望扩大面积增加品类,提升销售规模,因此上海机场是目前国旅最具成长潜力的免税渠道之一。短期公司面临业绩检验压力,但强劲的内生增长能力和免税政策利好(三亚+市内)将驱动公司长期成长,股价回调后将逐渐具备中长期投资价值。预计公司2018年至2020年的净利润分别为37亿元、43亿元、51亿元,维持"强烈推荐"评级。

中泰证券,环保工程及服务行业周报:三季度业绩预告发布 业绩分化明显


    本周投资观点:截止上周五,环保板块有30家公司发布三季度业绩预告,从板块整理业绩预告情况来看,环保公司之间业绩分化趋势明显,部分公司业绩持续高速增长,其中国祯环保、博世科、高能环境业绩增速位居前三,国祯环保及博世科业绩增长主要来自于水治理业务,公司前期在手订单充足,随着订单的推进以及项目的落地,业绩均实现大幅增长,高能环境因开工项目增加,同时,新增并表贵州宏达、中色东方、扬子化工,业绩也实现高速增长。上半年在去杠杆背景下,环保公司融资受影响较大,板块整体业绩受到影响,而运营占比高的公司受影响较小,环保运营类资产由于可创造持续稳定的现金流,对融资环境的敏感度较低,在融资成本、信用利差高企的环境下更具优势,建议关注固废治理、环卫服务、污水处理、环境监测等拥有稳定运营资产的细分领域,推荐标的:瀚蓝环境、东江环保、博世科、聚光科技。
    板块行情回顾:上周上证综指、创业板指周跌幅分别为-7.60%、-10.13%,上证综指跑赢创业板3.47%。A股环保板块(申万)周涨幅为-12.51%,跑输上证综指4.91%,跑输创业板2.38%;公用事业周涨幅为-8.94%,跑赢创业板1.19%,跑输上证综指-1.34%。环保子版块中水治理板块周跌幅居首,跌幅为-16.47%,其次大气治理、环境监测、固废治理、水务运营板块,周跌幅分别为-14.10%%、-13.11%、-12.61%、-11.72%。A股环保板块中中环环保(13.42%)、德创环保(5.61%)、环能科技(0.00%)周涨幅居前,永清环保(-34.45%)、中原环保(-30.62%)、碧水源(-22.00%)周涨幅居后。
    行业要闻回顾:1)福建印发《关于全面加强生态环境保护坚决打好污染防治攻坚战的实施意见》;2)陕西印发《陕西省铁腕治霾打赢蓝天保卫战三年行动方案(2018-2020年)(修订版)》;3)青岛印发《青岛市打赢蓝天保卫战作战方案暨2013-2020年大气污染防治规划三期行动计划(2018-2020年)》。
    风险提示:政策实施不达预期,市场竞争加剧风险,项目建设不达预期

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中国证券报,丹化科技(600844)拟110亿元收购斯尔邦 业绩承诺可实现性受关注




    6月21日,丹化科技召开重大资产重组媒体说明会。此前,公司公告,拟以3.66元/股向斯尔邦全体股东发行股份30.05亿股购买其100%股权。斯尔邦借此登陆资本市场。重组说明会现场,丹化科技、斯尔邦及相关方就业绩承诺如何落地、是否存在部分股东突击入股等情况进行了说明。
    110亿元大手笔收购
    丹化科技披露的《发行股份购买资产暨关联交易预案》显示,公司拟以3.66元/股向斯尔邦全体股东发行股份30.05亿股购买其100%股权。本次交易的标的资产预估交易价格为110亿元。
    公告显示,本次交易前,江苏省丹阳市人民政府通过丹化集团及其一致行动人合计持有上市公司19.79%的股权,是上市公司的实际控制人。为响应国家混合所有制改革号召,本次交易拟引入优质民营资本成为上市公司控股股东,并以发行股份购买资产的方式置入优良化工类资产。通过优质资产与上市公司之间的深度整合,进一步盘活国有资产并实现保值增值。
    丹化科技董事长王斌表示,公司最近三年经营性盈利能力波动较大,现有业务的发展面临一定的瓶颈。本次交易拟引入优质民营资本成为上市公司控股股东,并以发行股份购买资产的方式置入优良化工类资产斯尔邦。事实上,丹化科技近年来一直在寻找优质的标的资产。本次拟收购资产拥有较强的盈利能力,数据显示,2016年至2018年,斯尔邦累计实现营业收入人民币209.05亿元,累计实现净利润人民币10.77亿元。
    通过本次交易,丹化科技将置入盈利能力较强的斯尔邦,充分利用斯尔邦的良好现金流,借助区位优势,结合先进技术推动公司煤化工项目建设和产业发展,提升上市公司的整体盈利能力。资料显示,斯尔邦专注于生产高附加值烯烃衍生物,属于石油化工行业中的烯烃及其衍生物产业链。
    业绩承诺如何落地受关注
    投服中心参加了丹化科技重大资产重组媒体说明会,并针对标的公司业绩承诺的可实现性提出三方面现场问询。第一是,国内新增丙烯腈项目将集中于2019、2020年投产,产能增长速度较快,但下游消费结构未发生变化,未来行业产能过剩、竞争加剧是否对承诺业绩的实现情况造成影响;第二是丙烯腈下游行业开工率下滑、景气度不高、需求放缓,将如何保障标的公司实现高承诺业绩;第三是业绩承诺、标的公司预估值是否已充分考虑丙烯腈二期技改项目存在可能不能按期投产的风险。
    斯尔邦董事长缪汉根表示,大型的石化企业一般都具备较强的抗周期风险,对于斯尔邦而言,本身也有较强的抗周期风险能力,公司产品种类较多,各类产品的产能规模都位居行业前列,目前斯尔邦投入运转的MTO装置单体规模位居世界前列,配套的丙烯腈、MMA、EVA、EO及衍生物等装置产能在行业内名列前茅,对区域产品定价具有一定市场影响力。
    “借着优异的产品质量、及时的服务响应及多年的行业深耕细作,近年来,斯尔邦的品牌形象及客户信赖程度不断提升,与众多国内外知名企业建立了紧密的合作关系,市场占有率稳步发展。这些都有助于斯尔邦实现未来的业绩提升。”缪汉根介绍称。
    重组说明会现场,中国证券报记者就化工行业大整改背景下,公司如何规避行业风险;标的资产斯尔邦在重组前,引进建信投资、中银资产,有质疑认为存在“突击入股”的情况等提出了疑问。
    对此,斯尔邦总经理白玮表示,安全环保是公司生存发展的底线,公司并没把安全环保的提升当成企业的负担,反而认为是自己的优势所在。对于“突击入股”的问题,独立财务顾问东方花旗资深业务总监石昌浩表示,斯尔邦重组前引进了建信投资和中银资产的大背景是市场化债转股。建信投资和中银资产基于看好斯尔邦的发展前景,在2018年就已经进行了初步的沟通,也开展了尽职调查,今年完成了最终投资。投资双方拥有充分的沟通和协调基础,并不是一个很突然的情形。“建信投资和中银资产投资斯尔邦的价格不存在低价和突击入股的情形。对于建信投资和中银资产入股时间较短这个问题,两方会按照证监会的要求会进行锁定期的安排,也会进行相关承诺。”石昌浩表示。

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信达证券,煤炭行业周报:淡季煤价高位坚挺 能源弹性依然健康


    18年投资策略核心观点:18年煤炭消费增速在能源消费弹性恢复叠加能源结构调整阶段性放缓中继续回升,但供给端产能与库存自然出清叠加扩张性投资乏力,产量增速将明显下滑,18年供需缺口明显进一步放大,同时全球陷入煤炭紧缺状态,价格继续上扬而非预期的稳中有降或维持高位。由此带来业绩增速继续高企,同时悲观预期证伪后估值明显修复,在业绩超预期和估值提升下,煤炭板块迎来历史性重大配置机会。
    煤炭价格及库存:截至9月13日,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价630元/吨,较上周上涨6元/吨。动力煤价格指数(RMB):CCI进口5500(含税)608.8元/吨,较上周上涨4.1元/吨。纽卡斯尔港动力煤现货价115.93美元/吨,较上周上涨1.45元/吨。9月13日我国重要港口(秦皇岛、国投京唐、曹妃甸港、广州港)煤炭库存较上周增加1.9万吨至1,550.2万吨;截至9月9日,澳大利亚纽卡斯尔港煤炭库存增加11.11万吨至179.25万吨。
    煤炭需求端继续回落呈现淡季特征:9月中旬伴随气温回落,电煤需求显著下滑,本周沿海六大电厂日耗降幅较大,周内六大电日耗均值59.29万吨,较上周的68.34万吨下降9.05万吨,降幅13.25%,较17年同期的71.17万吨下降11.88万吨,降幅16.69%。另一方面,北方部分地区已开启冬储煤的采购,产地市场块煤销售较好,部分煤种价格上涨也为港口煤炭价格提供了底部支撑。此外,动力煤远期市场价格自9月初大幅走高,动力煤期货1901合约一度上涨至638.8元/吨,动力煤期货市场的看多也对现货市场产生了价格上涨的情绪影响。
    煤炭供给端:据海关总署数据显示,1-8月煤炭累计进口2.04亿吨,已达到去年全年进口总量的75.2%,若后期不放开进口配额,四季度进口量同比将确定性下降,根据旺季到来前供需趋紧的形势,进口配额有望放开从而一定程度缓解煤炭供给紧张。从库存水平来看,本周国内重要港口(秦皇岛、曹妃甸、广州港、京唐东港)库存小幅回升,周内库存水平均值1,553.45万吨,较上周增加13.76万吨,增幅0.89%。此外,从下游电厂库存来看,本周六大电厂煤炭库存均值1,514.67万吨,较上周下降19.98万吨,降幅1.30%,较17年同期增加440.59万吨,增幅41.02%,主要原因在于六大电厂普遍采用了高库存战略,叠加日耗季节性下滑导致库存小幅提升;本期重点电厂库存6668万吨,环比上期下降28万吨,降幅0.42%,较17年同期增加988万吨,增幅17.39%。另一方面,本周国内海上煤炭运价指数止跌上行,本期运价指数报收于1176.49点,与上期相比上行95.59点,涨幅为8.84%,其中,秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价环比上行4.4元/吨至49.3元/吨;秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价环比上行3.8元/吨至40元/吨,现阶段,部分贸易商及电厂开始错峰囤煤,此外,受23号台风即将登陆琼粤一带影响,叠加油价持续上涨运营成本增加,拉涨船东报价心态,受此影响,海运煤炭运价整体呈现上行态势,同样对港口煤价形成一定支撑。
    煤焦板块:焦炭方面,对于北方地区一些钢厂提降焦炭采购价格一事,内蒙地区由于多以二级、高硫焦为主,焦企出货转差明显,逐步形成库存积累,现多家焦企已落实降价,山西地区部分主要以周边地销为主的焦企,受钢厂高炉限产影响,出货压力较大,也已落实钢厂降价诉求,整体来看,随着降价面积逐渐扩大,下游观望控制到货量的现象愈加明显,短期看焦企挺价难度较大,焦炭市场偏弱运行;焦煤方面,进入三季度,根据我们调研,国内大型焦煤企业有意在三季度提涨焦煤价格,主要原因包括三方面,一是,传统“金九银四”开工旺季,下游钢焦需求较好,利润水平较高,对焦煤提价可接受程度较高;二是,近期环保限产力度较大以及受柳林事件影响,主焦煤产量有一定下滑,供给端有所收缩;三是,根据传统情况来看,四季度煤价将会影响2019年煤炭长协定价,下游需求端及贸易商习惯性在四季度打压焦煤价格,三季度成为焦煤企业提前涨价的较好窗口期。
    我们认为,淡季日耗下降,港口煤价依然维持600元以上高位并在近期有一定上涨,验证了淡季不淡的研判。尤其产地与港口价格出现倒挂,正是价格双轨制带来的弊端,港口煤价没有真实反应当前供需格局,反观产地煤价在不断上扬,若无法传导,必然导致部分煤企通过调整销售渠道、调整产品方案,尽量多的销售到其他地区以及尽量提高化工用煤、炼焦精煤比重,这是经济规律的必然,也是采取中长协+市场价双规的重要弊端,即一定程度限制有效供给,历史上几轮煤炭调控都出现这种现象(具体请参见7月26日信达煤炭公开发布的关于煤炭价格的系统研究报告《以史为鉴看煤价双轨制》)。此外,根据我们前期对能源与经济规律的研究,认为当前已经到了战略性配置大能源板块,煤炭、油气、电力的时机,尤其是预期差更为充分且估值回到历史底部的煤炭板块的绝佳时机。(具体请参见9月7日信达证券公开发布的深度研究报告《能源需求弹性规律与趋势深度研究》)。我们坚持认为,18年煤炭板块的配置机会将是历史性的,确定性的,整体性的,不分品种的,但我们仍强调动力煤、无烟煤细分板块的高确定性和炼焦煤细分板块的高弹性,因此建议弱化个股,对煤炭板块分煤种进行整体性集中配置。动力煤如兖州煤业(重点推荐)、陕西煤业(重点推荐)、中国神华(重点推荐)、阳泉煤业、大同煤业等煤炭上市公司,炼焦煤如西山煤电、平煤股份、潞安环能、冀中能源、开滦股份、盘江股份。
    8月PMI小幅回升,出口抢跑影响分项数据。8月制造业PMI小幅回升0.1个百分点至51.3%,分项数据呈现生产强于订单、购进价格上涨、出口订单不及6-7月等情况。从供给与需求看,8月PMI生产表现强于订单,一方面这是7-8月淡季的普遍现象,另一方面从各行业PMI产量与库存指数看,目前部分行业供给仍然受限,其中周期行业表现最为明显,这与环保相关政策对产量的影响有关。从价格角度看,8月原材料购进价格指数出现回升,黑色金属、石油炼焦原材料价格回升,整体价格水平仍不及去年。从贸易角度看,8月PMI出口数据出现较大的回落,6-7月贸易战背景下企业出口抢跑是造成8月出口指数大幅回落的主要原因。
    风险因素:下游用能用电部继续较大规模限产,宏观经济大幅失速下滑。

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川财证券,电力行业周报:多个省份用电负荷创历史新高


    川财周观点
    在经济稳中向好和持续高温的带动下,近期广东、江苏等多个省份用电负荷创历史新高。今年以来,全社会用电量增速超预期,上半年全社会用电量同比增长9.4%,增速同比提高了3.1个百分点。用电需求加快叠加装机增速放缓,电力行业景气度持续提升。近日陕西省物价局发布通知称,为实现《政府工作报告》关于一般工商业电价平均下降10%的目标要求,下调榆林地区燃煤机组上网电价2分/千瓦时。本次电价调整较为特殊,推广的可能性较低,主要原因是:1、榆林地区属于陕西地方电力集团经营范围,不具备在国家电网和南方电网推广的基础;2、榆林煤炭资源丰富,当地煤电一体化机组发电成本较低,具备下调电价的能力。长期来看,随着电力市场化改革的推进,通过建立“基准电价+浮动机制”的定价模式,火电企业将有望彻底摆脱“市场煤、计划电”的矛盾,加快回归公用事业属性。可关注优质火电企业,相关标的有:华能国际、华电国际、皖能电力、粤电力A、浙能电力等。
    市场表现
    本周川财公用事业指数上涨0.49%,电力行业指数下跌1.11%,沪深300指数上涨2.71%。各子板块中,火电指数下跌2.38%,水电指数块下跌0.92%,电网指数上涨3.37%。个股方面,周涨幅前三的股票分别是桂冠电力、岷江水电、哈投股份,涨幅分别为6.55%、5.99%、5.95%;跌幅前三的股票分别是嘉泽新能、华电国际、华能国际,跌幅分别为9.94%、8.41%、8.20%。
    行业动态
    1、浙江省日前印发《浙江省打赢蓝天保卫战三年行动计划(公开征求意见稿)》。文件提出,大力淘汰关停环保、能耗等不达标的30万千瓦以下燃煤机组。(北极星电力网)2、8月9日,广东全省统调最高负荷创历史新高达1.0896亿千瓦,较去年最高负荷增加38万千瓦。(北极星电力网)
    公司公告
    粤电力A(000539):公司发布2018年半年度业绩快报,2018年上半年,公司实现归属于上市公司股东的净利润4.49亿元,同比增长248.65%;甘肃电投(000791):公司发布2018年半年度报告,2018年上半年,公司实现归属于上市公司股东的净利润1.23亿元,同比增长1161%。
    风险提示:电力需求不及预期;行业政策实施不及预期等。

华金证券,纺织服装行业周报:前8月纺织业企业利润平稳增长


    板块行情:截止9月28日的上个交易周,SW纺织服装板块下跌0.29%,沪深300上涨0.83%,纺织服装板块落后大盘1.12个百分点。其中SW纺织制造板块上涨0.06%,SW服装家纺下跌0.5%。从板块的估值水平看,目前SW纺织服装整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为19.01倍,SW纺织制造的PE为16.47倍,SW服装家纺的PE为20.36倍,沪深300的PE为11.54倍。SW纺织服装的PE低于近1年均值。
    公司行情:本周涨幅前5的纺织服装板块公司分别为:开润股份(+5.36%)、如意集团(+3.93%)、柏堡龙(+3.66%)、*ST中绒(+3.55%)、中潜股份(+3.11%);本周跌幅前5的纺织服装板块公司分别为:步森股份(-7.14%)、贵人鸟(-6.06%)、地素时尚(-4.29%)、维科技术(-4.2%)、延江股份(-3.97%)。
    行业重要新闻:1.1-8月全国规模以上工业企业利润增长16.2%,纺织业增长1.2%;2.1-7月消费品工业运行总体情况,纺织业平稳向好;3.柯桥纺织指数:秋市营销震荡回缩,价格指数小幅下跌;4.中国棉花形势月报(2018年8月);5.8月中国棉纺织行业景气指数略有上升,符合预期。
    海外公司跟踪:1.耐克首季北美增长提速,CEO称对争议广告感到骄傲;2.优衣库进军荷兰开拓第20个海外市场;3.沃尔玛收购加大码服装初创公司Eloquii。
    公司重要公告:【红豆股份】披露第三期员工持股计划实施进展;【华纺股份】前三季度业绩预增100%~114%;【际华集团】拟公开挂牌转让子公司部分股权和债权;【日播时尚】披露股东及董监高减持股份计划;【安正时尚】控股子公司股权转让及增资;【天首发展】披露重大资产出售草案;【美邦服饰】前三季度业绩预告修正;【嘉麟杰】东旭集团增持公司股份达1%;【金发拉比】实控人减持计划时间过半尚未减持公司股份;【中潜股份】非公开发行股票预案修订稿。
    三季报业绩前瞻:截至9月末,在87家SW纺织服装上市公司中,已有37家上市公司发布了2018年前三季度的业绩预告。各公司业绩预告类型方面,2018年前三季度共有1家公司预减,1家公司略减,1家公司续亏,1家不确定,6家公司续盈,3家公司扭亏,17家公司略增,7家公司预增。在已经披露了业绩预告的37家公司中,大多数纺服上市公司业绩保持正增长。
    净利润规模方面,森马服饰的净利润规模最高,超过11亿元,净利润规模超过5亿的有2家,净利润规模在2-5亿和0.5-2亿的公司数量最多,分别有10家和14家,净利润规模0-0.5亿的有9家,净利润为负的仅为1家。
    净利润增速方面,2家公司2018年前三季度净利润增速超过500%,6家公司增速在100%-500%之间,4家公司增速在50%-100%之间,4家公司增速水平在30%-50%之间,11家公司增速水平在10%-30%之间,4家公司增速在0-10%之间,2家公司增速水平在-10%-0之间,2家公司增速水平在-30%~-10%之间,2家公司增速水平在-50%~-30%之间。
    投资建议:整体消费品市场平稳增长,服装终端零售有所复苏。品牌线上线下延续复苏趋势,板块内供应链改善,库存优化,新零售布局推进,纺织服装板块估值(TTM)处于近一年低位。我们建议关注以下几条投资主线:(1)业绩有保障的休闲服装企业,海澜之家、森马服饰;(2)同店增长良好,多品牌贡献增量未来有望实现较快增长的女装企业,安正时尚、歌力思;(3)受益于电商销售快速增长的服装供应链平台企业,南极电商。
    风险提示:1.部分行业终端持续低迷,服装销售不达预期;2.上市公司业绩下滑风险;3.企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,新业务的经营风险。

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