华泰证券融资融券佣金

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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

华金证券,电子元器件行业:半导体韦尔股份收购豪威科技落地 智能终端印度市场小米力抗三星


    半导体韦尔股份收购豪威科落地:8月14日,韦尔股份(603501)发布公告,以发行股份的方式收购北京豪威科技96.08%、思比科42.27%以及视信源79.93%的股权。韦尔股份自身主要业务包含了半导体功率器件和模拟器件的研发销售,同时经销代理包括电容、电阻、电感等被动元器件,本次收购的标的主要是北京豪威科技,其核心业务是图像传感器(CMOSSensor)的研发和销售,产品线涵盖了手机、汽车、安防、VR/AR、工业控制等多个领域,其市场占有率位列全球前列,其中手机、汽车位居前二,因此对于本次收购而言,韦尔股份一方面可以有效拓展其产品线,更为重要的是可以提升自身的全球影响力,建议关注公司长期的发展空间。
    智能终端小米印度市场力抗三星,静待财报发布:本周IDC发布印度市场智能手机报告,2018年第二季度,印度智能手机总出货量为3350万台,小米以1000万台的出货量打败萨宁,位居榜首,市占率为29.7%。截止第二季度,小米已经四个季度蝉联印度第一。同时小米在印度市场的成绩主要依赖于红米低端系列,红米系列在Q2市占率达到26%,而三星在印度则是高中低端全线覆盖。印度智能手机市场竞争日趋激烈,华为、OV等纷纷发力,为冲击印度高端市场,小米推出子品牌POCO以齐全高中低端产品线,巩固霸主地位。小米集团(1810)将于8月下旬发布中报,有望进一步提示智能手机市场情况,我们会密切关注。
    上周电子行业走势回顾:A股中信电子行业指数一级指数下跌4.5%,跑赢沪深300指数0.7个百分点,在29个一级行业指数中位列第13位。海外市场方面,香港资讯科技指数,台湾资讯科技指数和美国费城半导体指数走势较弱。
    投资建议:行业整体我们维持“同步大市-A”评级,产业政策的驱动是集成电路投资的核心因素,短期内在功率器件、模拟电路、分立器件等领域内供不应求的局面延续,价格方面仍然有上升的预期。消费电子行业主要看好包括虚拟现实、智能硬件、可穿戴带来的需求,智能手机终端产业链可以关注经过调整后的机会。个股方面,半导体产业推荐为通富微电(002156)和东软载波(300183)。消费电子相关领域,推荐全志科技(300458)、欧菲科技(002456)以及科森科技(603626)。
    风险提示:宏观经济波动影响半导体产业及消费电子产业的需求及投资推进;终端产品市场的出货量及产品线存在不确定性;技术进步及创新对传统产业格局产生不确定变化。

招商证券,汽车汽配上半年回顾:行业增长前高后低 基本面仍在寻底


    上半年整车公司业绩稳健成长,但零部件公司和经销商盈利能力收缩
    下半年行业仍在寻底,四季度季节性因素及积极宏观政策推出,将缓和市场悲观情绪,或催生短期反弹窗口,但预计向上空间有限
    行业基本面确认改善后逢低吸纳市占率逆势上升的细分行业龙头上半年:整车盈利能力扩张,零部件和经销商收缩上半年汽车行业销量同比增长4.2%至1,406万辆,符合我们“低速平稳、前高后低”的预期。(1)整车公司。重点整车公司业绩稳健增长,销量平均同比增长13.9%,毛利率同比上升1.4ppt至18.1%,净利润率同比上升1.5ppt至11.2%。行业处于刺激政策退出后的小年周期,但行业低渗透率仍支撑上半年需求,整车公司的规模经济效应和盈利能力得以持续释放。上半年市场扩张能力最强的是吉利汽车(175HK,买入),销量同比增长44.5%。(2)零部件公司。上半年重点公司收入同比增长11.1%,高于国内汽车行业增长,得益于国内、国外市场齐头并进策略,海外业务收入增长普遍高于国内收入增长。平均毛利率和净利润率分别同比下降0.7ppt和0.3ppt至30.8%和14.9%,反映原材料、人工成本上升,以及行业增速放缓后整车厂倒逼零部件厂商降价的压力上升。福耀玻璃(3606HK,买入)收入增长15.7%,为业内最高,海外工厂进入收获期,全球市场协同能力增强其产业护城河优势。(3)经销商公司。豪华车市场需求强劲,上半年重点公司新车销量和净利润同比增长12.3%和9.8%,净利润率平均收缩0.4ppt至4.3%。新车销售毛利率和售后毛利率分别下降0.2ppt和0.5ppt,分别源于市场竞争加剧以及售后零部件的降价压力。
    下半年:基本面寻底,季节性及宏观因素或改善市场情绪7-8月份行业负增长印证我们对行业增长前高后低的判断,维持行业销量增速0-1%的预测。(1)整车公司。根据汽车流通协会,截止八月底行业库存系数环比下降,但同比上升22%至1.7个月(前两月分别同比上升10%/16%),反映终端市场需求仍然疲弱,消费能力和消费信心仍需要时间修复。去年旺季销售强劲源于二季度成功去库存,今年高库存以及去年同比高基数会对四季度汽车销售影响负面,旺季效应或不明显。(2)零部件公司。预计下游整车厂会持续倒逼其降低成本,利润率仍有下行压力。(3)经销商公司。中低档车消费受经济下行及P2P暴雷等负面冲击相对大,但豪华车市场相对乐观,二季度由于关税调整产生的延迟消费需求重新释放,预计四季度终端折扣会季节性温和下降。(4)策略。当前行业平均估值为8xFY18EP/E,处于中低区域。预计9月后旺季因素部分缓解投资者悲观情绪,同时积极的宏观政策有利于提振大市的市场信心,四季度存在短期反弹窗口(见8月2日报告提示),但预计向上空间有限。建议等潜在利空释放充分,确认行业基本面改善后再考虑介入,优先逢低吸纳市占率逆势上升的细分行业龙头公司,如吉利汽车、华晨中国(,买入)、福耀玻璃。

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中泰证券,机械设备行业周报:opec协议好于预期 油价大涨持续战略看好油服 力推工程机械龙头、优质成长股


    核心组合:三一重工(1月金股)、徐工机械(2月金股);杰瑞股份(6月、3月金股)、机器人(4、5月金股)、海特高新(高端芯片、军民融合)
    重点股池:郑煤机、北方华创、华测检测、先导智能、上海机电、艾迪精密、恒立液压、柳工、中集集团、海油工程、天奇股份、天地科技、金卡智能、晶盛机电、中国中车、中铁工业、康尼机电、安徽合力、中海油服、杰克股份、弘亚数控、中鼎股份、威海广泰、通源石油、杭氧股份、美亚光电
    核心观点:战略看好油服;推工程机械龙头、半导体设备、智能装备等!
    (1)持续战略看好油服!OPEC维也纳会议好于预期,6月22日美油大涨5.7%,逼近70美元/桶;原油供应仍紧平衡状态,持续战略看好油服,力推杰瑞股份等。三桶油2018年资本开支增长20%左右。如油价保持相对稳定,油服行业尤如2016年的工程机械,2018-2020年弹性大。力推杰瑞股份(中泰6月、3月金股)、安东油田服务、通源石油、海油工程;关注中曼石油、中海油服、石化机械等。
    (2)近期国内有扩内需、适度宽松迹象,5月挖掘机销量增71%,加大力度推工程机械龙头。5月,挖掘机销量19313台,同比增长71.3%。1-5月挖掘机销量105935台,同比增长60.2%。工程机械业绩持续性将超预期!龙头向卡特彼勒靠拢!个股逻辑!持续力推龙头-三一重工(中泰1月金股)、徐工机械(中泰2月金股)、柳工、恒立液压、艾迪精密等。
    (3)看好优质成长--半导体设备、智能设备、军民融合。在新兴产业装备中寻找:半导体装备、智能装备、锂电设备、军民融合等。看好机器人(中泰4、5月金股)、海特高新(第二代、三代化合物芯片,军民融合)、北方华创、晶盛机电、长川科技、先导智能、金卡智能、天奇股份、杰克股份。
    上周报告/交流:油服行业、杰瑞股份、徐工机械、威海广泰等【油服】OPEC维也纳会议好于预期,油价大涨;持续战略看好油服,力推杰瑞股份等。【杰瑞股份】OPEC维也纳会议好于预期,油价趋势利好油服龙头。【徐工机械】增发截止日临近;如完成有望打开未来发展空间。【威海广泰】战略聚焦军工业务,全华时代特种无人机有望大幅增加。
    【工程机械】推荐三一重工、徐工机械、恒立液压、艾迪精密、安徽合力等。
    【油气装备】力推杰瑞股份,看好通源石油、海油工程、中海油服等。
    【半导体装备】重点推荐机器人(半导体设备新星)、海特高新、北方华创。
    【智能装备】重点推荐机器人(300024),看好埃斯顿、拓斯达、克莱机电。
    【新能源汽车产业链】看好锂电设备和动力电池回收:先导智能、天奇股份。
    风险提示:周期性行业复苏持续性风险、传统行业转型低于预期风险。

证券时报网,中国化学(601117)捐赠第一批防疫物资从日本起运




    证券时报e公司讯,为应对新型冠状病毒感染肺炎疫情,中国化学(601117)所属海外科研单位尖端化工技术研究株式会社,以多渠道收集库存的方式进行采购。截至目前,已落实采购防护物资包括40万只医用口罩、1000套医用防护服和100只移动测温仪。第一批防疫物资价值近100万元人民币、77箱、约15万只防护口罩于2月6日从日本大阪起运,预计7日运抵武汉,第二批物资也正在落实发货时间。

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证券时报,超华科技(002288)前三季度扣非净利增两成 下游再现热销爆品




    10月30日晚间,超华科技(002288)发布2019年三季报。公司前三季度实现营收10.19亿 元,实现扣非净利润5421万元,同比增长20.12%。
    产品结构不断优化升级
    从盈利能力看,超华科技三季报销售毛利率为22.62%,同比提升7.38个百分点;尽管三季报未披露各业务毛利率水平,但据2019年半年报可知,超华科技铜箔、覆铜板业务占总营收比由去年同期的57.64%提升至69.15%,带动毛利率提升至20.22%,产品结构得到优化升级,覆铜板业务持续增收,从而产品结构的改善也进一步提升公司毛利率水平。
    从行业前景看,由于受环保去产能影响,覆铜板行业集中度不断提高,对下游议价能力增强。随着中美贸易关系趋于缓和,下游需求开始逐渐回暖,行业也开始逐渐补库存。同时,由于铜价今年整体处于下行区间,需求进一步推动产品价格上涨。作为 PCB 上游企业,超华科技毛利率也将持续得到提高。
    超华科技目前铜箔、覆铜板和 PCB三大业务条线均处在产能扩充,铜箔产品销量持续旺盛,增长了约10%;此外由于覆铜板产品市场需求紧俏,价格在2019年涨价约10%-15%;同时国产供应链替代也在加速推进,据公开资料显示,华为产业链国产化比例将从30%提升至50%-60%;超华科技有望充分受益于产业链的发展红利。
    研发投入持续增大
    随着全国5G基站建设的陆续展开,覆铜板尤其是高端覆铜板产品市场需求量将大幅增加,覆铜板的技术要求和需求也会相应提高。业内人士指出,5G 基站的特点是高频高速,需要采用频率更高且带宽更宽的毫米波段,而高频通信材料PCB是基站天线功能实现的关键基础材料,由于通信频率高且变化范围大,所以PCB基材仍然以高频覆铜板为主。
    在技术水平上,5G通信设备对高频覆铜板等材料和加工环节提出了更高的要求。尤其是AAU部分,天线收发模组、功放等均需要高频覆铜板降低损耗,具体参数包括介电常数、损耗因数等。目前国内少有能达到这种技术水平的厂商,而超华科技已率先实现这一技术的突破。
    超华科技10月25日在互动易平台回答投资者提问时表示,公司联合华南理工大学、哈尔滨理工大学研制的高频高速覆铜板技术已通过了行业专家组织的成果鉴定,鉴定认为"该技术在国内首次研制成功了超低介电常数和超低介质损耗的纳米纸基高频高速覆铜板,总体技术已达到国内领先水平,填补了国内空白"。并且公司正全力推动高频高速覆铜板产品量产。
    作为国内较早战略切入高频覆铜板领域的厂商,超华科技拥有从电解铜箔、专用木浆纸、CCL到PCB的较为完整的系列产品线,具备扎实的技术积累和研发优势,并已率先实现关键技术重大突破,未来有望借助5G重要机遇开启成长新周期。
    超华科技一直以来都非常重视新产品、新材料、新工艺、新设备上的研发创新,历年来持续维持高额研发投入。据2019年三季报显示,超华科技前三季度研发总投入为5304万元。据了解,超华科技同时还在持续深化与上海交大、华南理工、哈理工等科研院校的产学研合作。随着研发合作的深入开展,产品的核心竞争力将得到有效提升,进一步增强超华科技核心竞争优势。
    此外,从客户资源看,超华科技优质客户群在不断壮大,目前客户群已覆盖除深南电路外国内PCB上市公司,新增超声电子等优质客户,与兴森科技、崇达技术、胜宏科技等公司合作也在不断深化。
    下游产品应用再现热销爆品
    特别值得一提的是,最近销量火爆的TWS耳机有望打开千亿市场,据市场人士指出,TWS耳机代工组装市场总空间在600亿元,到2021年有望逼近千亿元。TWS产业链上下游企业成长机遇显现,行业景气度从19年以来将进入上行周期,未来行业增长空间颇大。超华科技作为TWS核心零配件PCB的上游材料供应商,有望迎来新的业绩增长点。
    近年超华科技坚持"纵向一体化"产业链发展战略,形成了从电解铜箔、CCL 到 PCB 的较为完整的产品线。与此同时,超华科技紧抓5G发展机遇,加码布局高频覆铜板业务发展。据了解,超华科技80000吨高频精度电子铜箔二期将于四季度投产,随着产业布局的持续完善、产品结构的优化升级和优质客户订单的放量,超华科技四季度产能得以释放,后续业绩增长可期。

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平安证券,电力行业周报:能源局发布6月用电量数据 中报业绩预告陆续公布


    行情回顾:本周电力板块上涨4.47%,同期沪深300指数上涨0.01%。各子板块中涨幅最大的是火电板块,上涨6.62%;跌幅最大的是风电板块,下跌4.01%。本周涨幅前三的公司是江苏新能(次新)、华能国际、上海电力;跌幅前三的公司是*ST凯迪、嘉泽新能、天富能源。
    6月统计数据出炉,上半年发电设备利用小时持续回升:7月16日,国家统计局发布6月能源生产情况。6月份发电量同比增长6.7%,增速环比回落3.1个百分点。1-6月份发电量同比增长8.3%,增速环比回落0.2个百分点。其中,火电同比增长6.3%,水电增长3.7%,核电同比增长19.3%,风电增长11.4%,太阳能发电增长21.1%。7月19日,中电联发布《2018年1-6月份电力工业运行简况》。1-6月份,全国发电设备累计平均利用小时1858小时,比上年同期增加68小时。其中,水电1505小时,比上年同期降低9小时;火电2126小时,比上年同期增加116小时;核电3548小时,比上年同期增加141小时;风电1143小时,比上年同期增加159小时;太阳能发电637小时。
    两部委发布《关于积极推进电力市场化交易进一步完善交易机制的通知》,电改再提速:7月18日,国家发改委、国家能源局发布《关于积极推进电力市场化交易进一步完善交易机制的通知》。通知要求,有序放开水电参与电力市场化交易,推进规划内的风电、太阳能发电等可再生能源在保障利用小时数之外参与直接交易、替代火电发电权交易及跨省跨区现货交易试点等,稳妥有序推进核电机组进入市场;2018年放开煤炭、钢铁、有色、建材等4个行业电力用户发用电计划并承担清洁能源配额;约定建立固定价格、“基准电价+浮动机制”、随电煤价格并综合考虑各种市场因素调整等多种形式的市场价格形成机制。
    投资建议:此次全面放开水、核、风、光进入市场,直接与火电竞争,一方面可以减轻补贴等对政府财政带来的巨大压力,另一方面也可以倒逼火电企业提高自身的运营能力,加速优胜劣汰。未来,高煤耗、高排放的小火电机组将面临较大的压力,逐步退出市场;而低煤耗、低排放的大火电机组将可以在存量市场下获得更好的回报。火电板块推荐全国火电龙头华能国际,建议关注上海电力;核电板块强烈推荐A股唯一纯核电运营标的中国核电,推荐参股多个核电项目的浙能电力,建议关注中广核电力;水电板块推荐水火共济、攻守兼备的国投电力,以及全球水电龙头长江电力。
    风险提示:1、政策推进不及预期:核电审批的重启仍有较大的政策不确定性。2、煤炭价格大幅上升:煤炭去产能政策造成供应大幅下降,优质产能的释放进度落后,导致了电煤价格难以得到有效控制。3、降水量大幅减少:水电收入的主要的影响因素就是上游来水量的丰枯情况,而来水情况与降水、气候等自然因素相关,可预测性不高。4、设备利用小时继续下降:电力工业作为国民经济运转的支柱之一,供需关系的变化在较大程度上受到宏观经济运行状态的影响。

200万融资利率200万融资利率200万融资利率可转债的配债和发债的区别可转债的配债和发债的区别可转债的配债和发债的区别50万融资利率5.650万融资利率5.650万融资利率5.6600万融资利率最低多少600万融资利率最低多少600万融资利率最低多少质押式回购质押式回购质押式回购100万融资利率5.6100万融资利率5.6100万融资利率5.6两百万资金融资融券利率两百万资金融资融券利率两百万资金融资融券利率融资融券利率最低多少融资融券利率最低多少融资融券利率最低多少ETF的交易佣金ETF的交易佣金ETF的交易佣金可转债手续费可转债手续费可转债手续费100万融资利率100万融资利率100万融资利率800万融资利率最低多少800万融资利率最低多少800万融资利率最低多少融资利率8.35%什么意思融资利率8.35%什么意思融资利率8.35%什么意思500万融资融券利率5.6500万融资融券利率5.6500万融资融券利率5.6定投是怎样收佣金的定投是怎样收佣金的定投是怎样收佣金的价格条件单价格条件单价格条件单交易费用交易费用交易费用800万资金两融利率5.4%800万资金两融利率5.4%800万资金两融利率5.4%5000万融资融券利率5.45000万融资融券利率5.45000万融资融券利率5.4锁券和融券有什么区别锁券和融券有什么区别锁券和融券有什么区别股票佣金股票佣金股票佣金7000W资金两融利率5.2%7000W资金两融利率5.2%7000W资金两融利率5.2%9000W资金两融利率5.2%9000W资金两融利率5.2%9000W资金两融利率5.2%融资融券利率是多少融资融券利率是多少融资融券利率是多少100万融资利率最低多少100万融资利率最低多少100万融资利率最低多少2000万融资融券利率5.42000万融资融券利率5.42000万融资融券利率5.4四百万资金融资融券利率四百万资金融资融券利率四百万资金融资融券利率1000万融资融券利率5.41000万融资融券利率5.41000万融资融券利率5.4融券做空流程融券做空流程融券做空流程6000W资金两融利率5.2%6000W资金两融利率5.2%6000W资金两融利率5.2%融券怎么做融券怎么做融券怎么做二千万资金两融利率5.2%二千万资金两融利率5.2%二千万资金两融利率5.2%800万融资融券利率5.6800万融资融券利率5.6800万融资融券利率5.6200万融资利率5.6200万融资利率5.6200万融资利率5.69000万融资融券利率5.49000万融资融券利率5.49000万融资融券利率5.4600万融资融券利率5.6600万融资融券利率5.6600万融资融券利率5.6融资利息是多少钱融资利息是多少钱融资利息是多少钱五百万资金两融利率5.4%五百万资金两融利率5.4%五百万资金两融利率5.4%五千万资金两融利率5.2%五千万资金两融利率5.2%五千万资金两融利率5.2%三千万资金两融利率5.2%三千万资金两融利率5.2%三千万资金两融利率5.2%交易软件交易软件交易软件锁券业务锁券业务锁券业务融资利率融资利率融资利率融券券源最多的券商融券券源最多的券商融券券源最多的券商六百万资金融资融券利率六百万资金融资融券利率六百万资金融资融券利率8000W资金两融利率5.2%8000W资金两融利率5.2%8000W资金两融利率5.2%股票条件单股票条件单股票条件单为什么无券可融为什么无券可融为什么无券可融融资融券担保品划转是否收费融资融券担保品划转是否收费融资融券担保品划转是否收费新三板佣金新三板佣金新三板佣金
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天风证券,小金属行业周报:9月新能源车产销旺盛 钒价继续大涨


    钴:静待钴价上涨。据百川资讯报道,目前电钴市场出货平稳,成交气氛虽好于前两月,但上涨空间依然受下游制约,金川、华友、凯实、凯力克等均都开工正常,出货顺畅,节后一周,下游观望情绪却仍然浓重。原本钴企业欲少量提高库存,但下游在近半月钴市平稳态势后选择继续观望。部分人士认为进入冬季,矿产资源供应减少,而下游消费需求增大,钴、锂等金属或将供不应求,部分乐观的业内人士预计钴市场回暖的阻碍较小,上涨趋势明显。相关标的:华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业、洛阳钼业。
    锂:新能源汽车产销旺盛,拉动锂需求增长。中汽协发布汽车产销数据,9月新能源汽车产量12.7万辆,同比增长64.4%,环比增长27.8%;销量12.1万辆,同比增长54.8%,环比增长19.8%。经历补贴过渡期环比下滑后,新能源汽车产销量已连续两月环比高增长。从过往经验规律来看,随着新能源汽车的高增长,电池厂装机量也将快速提升,加大对上游原材料的采购,对锂的需求将继续回暖。
    相关标的:天齐锂业、赣锋锂业。
    钼:钼系价格开始上涨。据百川资讯报道,国内原料钼精矿市场整体现货资源紧张,持货商惜售情绪浓厚,市场询盘活跃度保持良好,厂家报价上涨。同时受钢招以及部分大厂环保检修影响,钼铁价格上涨明显,当前市场整体询盘采购较积极,工厂订单增加。相关标的关注:金钼股份。
    锰:钢招基本敲定,锰系价格有所回落。百川资讯报道,10月钢招基本敲定,硅锰价格招标价基本符合预期,而电解锰则比较混乱,加之后续需求尚不明确且存在新增供给释放,导致市场对后续价格较为担心,存在一定的回调风险。相关标的关注:鄂尔多斯。
    镁:镁价坚挺运行。百川资讯报道,镁锭厂家在有订单需要交付的情况下现货整体紧张,低价货源极其少有;而下游大多数客户持观望情绪,小部分企业刚需拿货,因此镁锭市场成交量较少。本周伊始,部分企业因资金周转,以较低价格出货,伴随镁厂前期订单陆续交付,镁锭现货状况较上周有所改善,厂家报价持稳一方面源自目前库存现货不多,其次也主要观望下游企业节前是否集中采购补货,上下游步入僵持试探局势,镁锭行情暂时显的平稳。关注:云海金属。
    稀土:稀土价格略有下滑。据百川资讯报道,本周稀土价格整体持稳,镨钕镝铽价格小幅变化,镨钕价格下跌,镝铽价格坚挺上涨,整体幅度偏小。北方稀土指导价格公布,镨钕价格下跌,主要还是需求疲软,下游更多是观望,谨慎入市采购。镝铽市场受南方矿供应紧张,导致产量下降,支撑镝铽价格上涨。其他稀土产品持稳,受整体下游需求疲软的影响,预计后市稀土价格走势处于小幅下行的趋势。关注:盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。
    风险提示:需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。

太平洋证券,轻工制造行业:阿里入股居然之家 泛家居新零售变革大有可为


    2018新年伊始,阿里巴巴携手多家机构战略投资居然之家130亿元,其中阿里巴巴投资54.53亿元,持股比例15%。泛家居行业获线上巨头资本加持,我们认为泛家居行业新零售变革一触即发,一方面在电商增速下滑,阿里腾讯流量瓶颈逐渐显现的背景之下,互联网巨头把目光投向线下,寻求新零售变局,另一方面,泛家居行业具有落地服务重,非标程度高等天然的O2O属性,我们认为两者的结合有望在行业擦出新的火花。
    生活相关,线上流量凸显,重体验、重服务属性,泛家居行业引入新零售有其必然性和可行性。按照产品的标准化程度和服务属性来看,网购趋势经历了四阶段:第一阶段是标准化、轻服务的产品,如图书;第二阶段是非标准化、轻服务的产品,如服装;第三阶段是标准化、重服务的产品,如家电;第四阶段则是非标准化、重服务的泛家居行业。我们对标生鲜行业和服装行业,泛家居行业实行线上线下高度融合的新零售模式有其必然性和可行性。一方面,家居产品与日常生活息息相关,人们对品质和品味的需求远远高于其他产品;另一方面,泛家居行业线上板块重要性凸显,线上流量对业绩贡献不断走高;此外,泛家居消费天然具有高个性化、重体验、重服务的消费特性,始终绕不开线下环节。
    在新零售变革推动下,泛家居行业将迎来新变化。新零售从打造多元化消费场景、描绘用户画像、重构营销模式、流通模式、生产模式等方面赋能线下企业,全方位打造消费体验;跨界经营的模式有助于提升消费频次,缓解行业痛点;大数据下的精准营销助力线上向线下引流,降低获客成本;优化行业供应链,区域性小卖场减少,行业集中度有望提升。阿里打造的"HOMETIMES家时代"为泛家居领域新零售门店提供样本。
    投资建议:家居巨头顺应消费趋势,新零售变革敢为人先。欧派家居作为定制家具龙头,信息化深度推进,电商全面优化;居然之家从大家居向大消费转型,获阿里入股新零售变革大有可为;红星美凯龙发力新零售,融合线上线下打造完整生态。除此以外顾家家居和尚品宅配也值得期待。
    风险提示:经济下滑导致消费低迷;房地产市场不景气;泛家居行业新零售变革不及预期。

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
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投资有风险 入市需谨慎