新时代证券融资10万利息多少

融资10万利息多少

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可怕的高佣金

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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券时报,"公转铁"政策推进 远望谷(002161)智慧铁路迎新机遇




   近期,铁路运输行业迎来政策春风,"公转铁"相关政策陆续出台。7月初,铁总部署《2018-2020年货运增量行动方案》,要求进一步提升运输能力,降低物流成本,优化产品供给,到2020年,实现全国的铁路货运量增加11亿吨。与此同时,国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,重点强调优化调整货物运输结构,大幅提升铁路货运比例,推动一二路货运重点项目建设。
   铁路货车运输结构的调整,也给铁路装备制造企业带来新的发展机遇。
   在信息化、智能化渗透生活方方面面的今天,以铁路运输管理信息系统为代表的一系列信息化管理系统得到了快速发展,而基于无线射频识别(RFID)技术的自动识别设备对南来北往的货车车辆的车号信息进行精确采集,取代需要大量人工的传统抄录车号作业,为铁路运输管理信息系统现代化运作提供了精准的信息基础。
   远望谷作为铁路货车信息管理设备的供应商,一直致力于以物联网技术(RFID)助力打造中国智慧铁路车辆管理体系。2000年,远望谷参与了亚洲最大的RFID物联网工程之一的中国铁路车号自动识别系统工程,开创了国内RFID技术规模化应用的先河。目前,中国铁路几十万辆货车、客车有超过50%采用了远望谷生产的车辆电子标签。
   在铁路领域,远望谷在国内具有明显的先入优势。早在公司还未登陆深交所之前,1995年,远望谷创业团队就开始研制开发货车电子标签专用芯片。经过几年的努力,研制出了具有完全自主知识产权的第一代货车电子标签专用芯片。填补了国内空白,打破了国外垄断的局面。
   2000年,远望谷首次参与铁道部一期实施的铁路车号自动识别系统工程。工程项目总投资额达到4亿多,其中包括在全国铁路40万辆货车安装电子标签、1万多台机车加装机车电子标签、在全国铁路主要大站、编组站安装2000套地面识别设备。远望谷研发的铁路车号自动识别系统兼容性良好、产品性能稳定,在铁路车号自动识别系统工程实施一年完成并投入使用后,提高列车正点率30%,每年为铁道部增收10多亿元经济效益,使得中国铁路现车管理一跃跨入世界先进水平。
   随着远望谷在货车电子标签研发不断完善、产品愈来愈成熟,自2002年开始,铁道部安排在新造企业自备车使用国内的货车电子标签产品,后续在新造国铁铁路货车上安装了国产电子标签,并逐年扩大应用范围。在随后的几年里,每年新造车的80%以上采用了国产远望谷的货车电子标签。
   此外,伴随着客运专线运营车速的节节提升,对中国芯电子标签及配套产品的要求越来越高,远望谷也一步一步紧随着铁路高速发展需求不断对芯片进行升级。当前国内高铁的最高速度为350-380KM/H,而远望谷所研制出的车号识别系统可适用于速度为400KM/H的高铁,及时满足了铁路技术发展的需求。
   在物联网时代,让每个部件通过加装电子标签接入物联网,正是智慧铁路实施和构建的基础。远望谷自2009年就开始研发基于铁路运输设备零备件的信息管理系统,实施方案是在重要的零部件加装RFID电子标签,该部件从制造、流通、使用、维修、资产管理等环节可实现全程追溯管理。例如,基于红外线轴温探测设备的配套车号识别装置--智能跟踪装置,以提升铁路红外线轴温探测设备判别故障车辆的准确性;远望谷还针对铁路的需求研制了基于RFID技术的带有空气压力测量、应变力测量、温度测量等功能的专用电子标签,可应用于铁路各种安全监测,更好的保障铁路运输安全。
   今年五月,公司公告重大资产重组方案,拟将龙铁纵横与希奥信息收入囊中,其中龙铁纵横是机车车辆检修作业中管理信息系统、配套检修方案、移动装备等专业的系统集成商与服务商,其产品与服务目前已经基本遍布国内7个动车段,50余个动车运用所及部分机务、客车、地铁市场。
   安信证券研究团队认为,收购龙铁纵横将增强远望谷轨道交通领域布局,逐步形成从铁路货车领域向动车、高铁领域的过渡,实现新增建设市场与存量市场的协同服务;同时在研发上,双方可实现技术的快速对接,扩充产品适用面,进一步增强产品竞争力。
   智慧铁路是未来铁路建设发展的大趋势,目前,铁路已经建成的铁路货车、客车车号自动识别系统、加装了基于RFID技术的"五T"系统已经初步构建了铁路物联网的雏形。在未来智慧铁路的发展中,电子标签或更加细分地应用于零配件中。另外,受政策的影响和推动下,大宗货物铁路运输的市场份额正在不断扩大。这使得远望谷在铁路领域的战略布局仍有可期的发挥空间。

华安证券,医药生物行业周报:关注超跌及子行业龙头


    主要观点
    上周医保局在11个城市试点带量采购的消息引起医药圈震动,板块周跌幅达5.49%,排名末位。我们认为下跌是仓位调整与对药品降价情绪因素发酵的共同作用,对于带量采购不必过于悲观:(1)短期涉及范围仅限于通过仿制药一致性评价品种,范围较小;(2)带量采购确定的是终端销售价,对于部分采取经销模式的品种来说影响将小于终端销售价降幅。(3)对于已经通过一致性评价但市场份额较小的品种来说将通过带量采购方式迅速上量,为相关药企带来业绩增量。如果带量采购范围进一步扩大,从长期看,仿制药的药品价格将会逐步下降,对行业整体的增速构成压制;但与此同时,带量采购中标企业的销售推广费用也将大幅下降,拥有优势品种研发梯队的优质企业有望继续保持优势地位。短期建议谨慎为主,主要关注受带量采购影响较小的企业以及回调较多的公司。如优质CRO企业泰格医药,估值和性价高的OTC企业济川药业、仁和药业。中长期持续推荐:(1)创新:持续推荐创新政策确定受益标的临床CRO龙头泰格医药。关注恒瑞医药、华东医药、安科生物。(2)优质仿制药:一致性评价继续稳步推进,建议关注制剂出口转国内申报的出口优势企业华海药业;(3)商业:板块业绩有望在三、四季度开始出现好转,建议关注全国商业龙头上海医药、九州通、地方龙头国药股份、柳药股份。(4)连锁药店:社保追缴问题与小规模纳税人减税政策有望对冲,行业长期逻辑不变,药店"分级分类"管理制度将逐步推广,利好行业龙头整合,推荐精细化管理连锁药店益丰药房、一心堂,关注老百姓。(5)服务与器械:关注连锁眼科医院爱尔眼科,心血管平台企业乐普医疗。
    上周市场表现
    上证综指上周跌幅0.76%,申万医药生物指下跌5.46%,行业排名29,跑输沪深300。子行业中化学原料药(-1.81%)、中药(-3.89%)、生物制品(-4.52%)、医疗器械(-5.45%)跑赢板块,医药商业(-6.17%)、医疗服务(-6.20%)、化学制剂(-6.70%)跑输板块。
    行业动态
    医保局三定方案公布;互联网诊疗新规落地;药品带量采购全面铺开。
    板块估值
    截至9月14日,申万一级医药生物行业市盈率(TTM整体法,剔除负值)为26.60倍,低于历史平均38.35倍PE(2006年至今),相对于沪深300的10.84倍最新PE的溢价率为145.34%,回落明显。子板块方面,医疗服务板块估值58倍;医疗器械板块36倍,生物制品板块35倍;化学制剂26倍、化学原料药为21倍,中药板块22倍,医药商业20倍。
    风险提示
    政策变动风险;系统性风险。

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证券日报,工业互联网市场规模将达到千亿元级别 业绩加利好提升5只潜力股价值


    编者按:继月初《工业互联网发展行动计划(2018-2020年)》和《工业互联网专项工作组2018年工作计划》发布后,工业和信息化部信息化和软件服务业司人士在23日参加相关研讨会时表示,下一步将以工业互联网平台建设为突破口,加快新技术、新产品、新业态、新模式培育与推广,打造基于工业互联网平台的制造业新生态。据券商测算,作为工业企业智能化转型的重要抓手,我国工业互联网的未来市场规模将是数千亿元量级,与之相关的概念龙头股将迎来快速发展机遇期,投资价值也会明显提升。
    工业互联网将加速发展
    近期工业互联网领域政策利好频传,本月初,工业和信息化部印发《工业互联网发展行动计划(2018-2020年)》(以下简称《行动计划》)和《工业互联网专项工作组2018年工作计划》,提出到2020年底,初步建成工业互联网基础设施和产业体系的总体目标,并在基础设施能力提升、标识解析体系构建、工业互联网平台建设、核心技术标准突破、新模式新业态培育、产业生态融通发展、安全保障水平增强、开放合作实施推进、加强统筹推进、推动政策落地等方面制定了行动计划。
    分析人士指出,工业互联网是工业制造与信息技术的深度融合,有望成为解决中国制造业“缺乏创新平台”和“就业人口不足”等问题的重要手段,促进中国从制造大国走向制造强国,是中国制造业升级转型的一条有效捷径,我国工业互联网建设持续迎来政策加码,相关政策中涉及升级基础设施能力、推动百万企业上云等具体领域,并明确了项目建设的时间节点,将对光通信、云计算等相关产业链公司市场需求增长带来长足利好,同时提出通过工业转型升级资金启动支持工业互联网建设,落实固定资产加速折旧等相关优惠政策,继续为工业互联网产业在财税方面提供切实支持,产业有望迎来加速发展。
    国海证券表示,在政策持续加码及技术突破的双轮驱动下,工业互联网将步入发展机遇期;目前工业互联网行业实现路径包括三种,其中从生产端切入及产品端切入国内已具备成功案例,投资方向具备较高的确定性,给予行业“推荐”评级。
    逾3亿元大单涌入8只概念股
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,或受到上述政策因素助推,自6月22日以来,工业互联网板块进入反弹区间,期间板块整体大涨4.07%,共有41只个股期间实现逆市上涨,在所有可交易股中占比接近九成,具体来看,海得控制(16.01%)、浪潮软件(14.54%)、用友网络(13.58%)、东土科技(13.27%)、汉得信息(11.18%)、高新兴(11.00%)等6只个股涨势最为显著,均达到10%以上,包括宝信软件、赛意信息、神州泰岳、绿盟科技、汉威科技等在内的10只个股期间也均涨逾5%。
    近4个交易日,工业互联网板块也
    吸引了场内大单资金纷纷投以关注的目光,板块中共有19只个股呈现大单资金净流入状态,逆市吸金共计3.5亿元,其中,宝信软件(7698.78万元)、用友网络(6189.35万元)两只个股吸金能力最为凸显,期间均受到5000万元以上大单资金积极追捧,东方国信(4092.58万元)、汉得信息(4031.63万元)、高新兴(3728.60万元)、启明星辰(2261.85万元)、东土科技(1925.08万元)、科大智能(1398.15万元)等6只个股也实现了1000万元以上大单资金净流入,上述8只个股期间吸金共计3.13亿元。
    对于期间涨幅最高的海德控制,中信建投证券表示,公司业务结构持续优化,智能制造业务市场竞争能力不断提升,2017年,公司智能制造板块实现营业收入4.23亿元,同比增长23.71%,毛利额同比增长21.18%,基本实现了经营业绩目标。2018年公司继续发展包括风电变流器及变桨控制等风电设备关键部件业务和风力发电、光伏发电EPC业务等一系列新能源业务,从而有望实现营收利润的快速增长,维持“增持”评级。
    5只绩优龙头股估值上升潜力足
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,在48家工业互联网相关上市公司中,共有28家公司一季报净利润实现同比增长,占比接近六成,其中,三丰智能(1096.62%)报告期内业绩同比增幅超过10倍,表现最为亮眼,启明星辰(343.29%)、华胜天成(311.18%)、华峰超纤(279.69%)、徐工机械(157.39%)、鼎捷软件(131.38%)、佳讯飞鸿(111.69%)、沈阳机床(104.79%)等7家公司一季度净利润也实现了同比翻番。
    从中报预告情况来看,上述28家一季报业绩实现同比增长的公司中,共有7家公司已率先披露中报业绩预告,且报告期内业绩均预喜,高成长性尤为凸显,其中,埃斯顿(80.00%)预计今年上半年净利润同比增幅达到80%,高新兴(41.25%)、智光电气(30.00%)两家公司报告期内业绩同比增幅均有望达到或超过30%,汉中精机和工业富联两家公司业绩预计增幅则分别为15%、5.10%,此外,启明星辰上半年有望实现扭亏为盈,预计实现净利润2500万元。
    估值方面进一步梳理发现,上述28只绩优股中,格力电器(11.41倍)、沈阳机床(14.17倍)、东软集团(14.61倍)、青岛海尔(16.09倍)、美的集团(18.39倍)等5只个股最新动态市盈率均低于板块整体值(19.91倍),其中,格力电器、沈阳机床、东软集团等3只个股最新动态市盈率更是低于A股均值(15.5倍),后市估值上升空间或更大。

东北证券,华安证券(600909)调研报告:徽地老牌券商 信用业务补齐利源 关注业务协同与转型成效


    安徽省国资企业,品牌效应显着:《安徽省“十三五”金融业发展规划》强调“引导地方法人证券机构建成具有国际竞争力、品牌影响力和系统重要性的全功能现代投资银行,主要业务指标在全行业位置明显前移”。华安证券前身为1991 年设立的安徽省证券公司,是省内最早设立的专营证券机构,品牌口碑效应和溢价优势明显。
    经纪业务省内享有垄断优势,积极布局省外网点。公司深耕安徽,省内区位优势明显。期末共有营业部132 家、分公司15 家,其中安徽省内分别为71 家和8 家。公司约60%经纪业务分布省内,省内市占率35%,佣金率4.5%%(16 年全年4.7%%),高于行业平均,主要系省内垄断优势所致;加强人员培训与建设,积极建立省外分支机构, 17 年以来共有9 家营业部获批,6 家布局省外。前三季度,公司代买业务占营收贡献超过39%,较去年同期下滑19 个pct.。未来,公司在稳固省内市场的同时将继续开发省外市场,补齐业务空白区域。
    首发资金到位,信用业务积极稳健增长,财务杠杆率抬升。前三季度实现利息净收入4.3 亿元,同比大幅提升34%,营收贡献近28%。信用业务快速增长受益于首发募集资金到位后资本金快速补充,公司对股票质押业务保持积极稳健态度,对两融业务采取逆周期管理思路, 股质及逆回购业务增长拉动买入返售规模从去年末的24 亿元增长至43 亿元。公司获新转融通授信额度10 亿元,两融业务快速发展。杠杆率由16 年年末的0.97 上升至三季末的1.44,未来信用业务有望补齐利润增长点,多元化利源结构。
    投行业务短板明显,仍处于2015 年以来的恢复发展阶段。前三季度公司实现投行收入0.63 亿元,同比增长120.71%;公司受历史因素和人员流动影响,投行业务发展缓慢,上半年1 单被否(蚌埠市双环电子集团),在会已反馈项目仅为1 家,公司上半年在苏州成立苏南分公司,重点推进投行业务的前段承揽工作;面对日益趋严的发审体系, 公司加强内控体系建立,加强项目质量把控。2015 年以来公司与安徽省内部分市县签订战略协议,精耕区域市场,但较国元仍有一定差距。
    资管向主动管理转型。17 年半年末公司定向资管规模743 亿元,较去年同期大幅上升近300 亿元,但收入微降1.5%,系通道业务手续费率较低,收入贡献不明显所致。2014 年以来公司陆续推出了现金管理、分级和量化等创新类的集合资产管理产品,主动管理能力逐步加强。定向资管业务定位于安徽省境内的农商行主推委外业务,资管新规对公司整体影响有限,未来需关注公司在主动管理转型的决心与效果。
    打造综合业务服务平台,关注子公司业务协同成效。公司先后设立华富基金、华富嘉业、华富瑞兴,收购华安新兴、华安期货,参股安徽股权交易中心。上半年公司出资设立另类投资子公司华富瑞兴,完成对华富基金公司的增资扩股,积极推动香港子公司申报工作。11 月公司出资20%牵头设立安华创投基金(注册资本拟定为35 亿元);同时公司以省股交中心股权作价出资参与安徽省股权服务集团的设立, 发挥资源集聚和综合金融服务平台功能,为挂牌托管企业提供综合性金融服务。发挥集团内部协同效应。
    投资建议:公司作为安徽省内区域龙头券商,拥有较强的区位优势、稳定的管理团队和稳健的管理风格。但客观来看,公司仍处在转型发展的初期,对安徽省内和传统代买业务依赖性较强,资管业务向主动管理转型仍需时间与业绩的检验,投行业务竞争优势一般。整体来看,与省内的国元证券仍有一定差距,但公司受益首发资金到位及同期基数较低的影响,17 年有望实现营收及净利润的两位数增长,期待公司转型成果的落地。12 月6 日,公司限售股解禁,上市流通19.02 亿股,占总股本的53.41%,股价承压。我们预计公司2017-2019 年EPS 为0.21 元、0.24 元和0.27 元,对应PE 分别为36.28、31.55 和27.22 倍,首次覆盖,给予“中性”评级。
    风险提示:从严监管下中小型券商经营压力增大,二级市场快速下跌带来的估值与业绩的双重压力,财富管理转型不达预期。

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太平洋证券,重庆百货(600729)2018年一季报点评:Q1业绩超预期 关注国改推进


    事件:公司发 布2018年一季报,实现营业收入100.63亿元,同比增9.66%,实现归母净利润5.23 亿元,同比增43.48%,扣非后归母净利润5.17 亿元,同比增45.95%,每股收益1.29 元。经营活动现金流净额2.70 亿元,同比转正,增702.83%。业绩超预期。
    公司拟出资6.3359 亿元认购马上金融第三轮融资的5.657 亿股。增资后公司持股马上金融比例从30.615%提升至31.060%,马上金融注册资本由22 亿元增至40 亿元。随着马上金融规模增长以及公司对其持股比例的提升,未来有望持续增厚公司业绩。
    单季净利率创新高,马上金融持续增厚业绩。Q1 收入100.63 亿元(yoy+9.7%),接近历史高点2016Q1 收入103.86 亿元,增长较前四个季度(2017Q1-Q4:-11.6%/-0.2%/0.3%/3.3%)明显提速。Q1 综合毛利率18.6%,同比增2.1 个百分点;归母净利率5.2%,创单季度历史新高。一季度计提资产减值损失8943 万元,主要为存货跌价损失计提;当期投资收益9952 万元,同比增1785%,其中7664 万元为马上金融项目投资所获得收益。若剔除投资收益并考虑税盾影响,当期净利润同比增约20.8%。
    期间费用率11.7%,同比增0.5 个百分点,环比降2.5 个百分点。销售费用率8.1%,同比降0.1 个百分点,环比降3.2 个百分点。管理费用率3.5%,同比增0.6 个百分点,环比增0.7 个百分点,管理费用增加主要因公司计提年度绩效奖励。财务费用率0.1%,同比微降1bps,基本持平。
    主业稳定增长,细分业态调整致毛利率改善。从经营数据分析来看,一季度重庆地区电器业态增加1 家,四川地区超市业态增加1 家并减少1 家。期末所有地区全业态共计312 家门店,较年初净增加1家。百货、超市主力业态保持稳定增长。超市、电器业态经过充分管控调整,毛利率有显着改善。
    百货业态:各地区总收入45.82 亿元,同比增12.3%。 各地区收入占比分别为重庆(86.2%)、四川(12.7%)、贵州(0.7%)、湖北(0.5%)。测算百货业态综合毛利率为18.37%,较2017Q1(18.03%)同比增0.3 个百分点。
    超市业态:各地区总收入28.33 亿元,同比增2.14%。各地区收入占比分别为重庆(93.1%)、四川(5.4%)、贵州(0.5%)、湖北(1.0%),测算超市业态综合毛利率为23.16%,较2017Q1(18.74%)同比增4.4个百分点。超市业态毛利率的提升主要得益于管控加强、控制生鲜畜类商品损耗、转变水果经营方式等。
    电器业态:各地区总收入9.84 亿元,同比降1.6%。各地区收入占比分别为重庆(98.5%)、四川(1.5%),测算电器业态综合毛利率为22.02%,较2017Q1(12.81%)同比增9.2 个百分点。电器业态毛利率的提升主要得益于一季度新开电器批发销售公司产生的高毛利,以及一季度新开的零售卖场和重点品类争取到了供应商的特别支持。
    汽贸业态:收入15.75 亿元,同比增25.71%,毛利率7.22%,小幅降0.71 个百分点。
    盈利预测及估值。报告期内公司收入端持续回暖,业态内部调整充分,单季度净利率创新高。马上金融持续贡献投资收益增厚公司业绩。公司混改预期较强,拟引入两名战略投资者,分别持股45%、10%,后续计划若顺利落地,有望改善公司的经营管理,增强公司的区域竞争力。我们上调盈利预测, 预计2018-2020 年总收入分别为346.3/355.9/366.5 亿元,同比增5.21%/2.78%/2.98%,归母净利润同比增61.4%/44.6%/28.2%,对应PE 13X/9X/7X。维持"买入"评级。
    风险提示:混改进度放缓,区域竞争加剧

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中证网,我武生物(300357):前三季度净利润同比增三成




    中证网讯(记者宋维东)我武生物(300357)10月21日晚发布2019年三季报。前三季度,公司实现营业收入5亿元,同比增长29.64%;实现归属于上市公司股东的净利润2.47亿元,同比增长30.23%。

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天风证券,传媒行业一周观点:外部环境影响下 唯估值匹配龙头和高成长稀缺个股攻守兼备


    市场及板块走势回顾:上周传媒板块指数下跌0.16%,上证综指上涨0.89%,深证成指上涨0.02%,创业板指下跌0.67%。板块涨幅前三:安妮股份(36.75%)、中国科传(19.55%)、智度股份(13.44%);板块涨幅后三:腾信股份(-21.97%)、三七互娱(-12.96%)、中文在线(-12.66%)。
    本周观点:上周受贸易战隐忧暂缓、博鳌提及加强知识产权保护组建国家知识产权局影响,传媒板块情绪趋缓,但仍受快手、今日头条等责令整改以及《奇葩大会》第二季爱奇艺下线整改的监管风格压制,其中产权保护概念【安妮股份(36.75%)、中国科传】(19.55%),以及我们前期周报一直提醒的电影产业链【金逸影视(6.88%)、横店影视(6.41%)、幸福蓝海(5.97%)、腾讯生态圈【完美世界(6.80%)、世纪华通(3.07%)】涨幅居前。
    对近期互联网监管我们认为:17年以来政策脱虚就实方向早已提出,近期主要针对新媒体出现一些尺度过大,尤其是针对社会批判或者娱乐尺度过大,所以对互联网平台和纯网络节目监管影响更大。而监管体系相对成熟的电影、台网联动影视(不包含纯网剧)、游戏等龙头公司理应更容易把握监管尺度。近期我们也是推荐龙头公司居多,长期看尺度更大的小公司受限制更利大公司发展,也有利监管便利,毕竟娱乐是刚需,监管也要适应。
    继贸易战后,叙利亚危机继续扰动外围环境,兼具内生消费和龙头低估值特性的传媒仍是不稳定大环境中攻守兼备的选择,一旦超跌可大胆介入。同时,年报和一季报披露密集期到来,建议甄别标的,推荐四月金股【东财】、五一档及《复仇者联盟3》上映临近特别提醒关注二月份开始提示的电影产业链【万达、横店、光线、金逸等】、腾讯生态圈【世纪华通、完美、迅游(上周参加天风贵州策略会)等】、短期超跌标的【分众、昆仑、三七】、世界杯临近,叠加海南体育彩票政策催化,关注体育板块及稀缺个股。
    关注领域及个股:1)互金板块,坚定推荐4月金股【东方财富】(Q1同比增长170%-200%大超市场预期,未来三年符合65%增速,目标市值984亿)。2)游戏板块,重点关注腾讯生态【完美(产品多元化,与腾讯加大合作)、世纪华通(点点《火枪纪元》、《阿瓦隆之王》进入3月出海TOP5,新政策鼓励独角兽上市,盛大游戏注入预期增强)、迅游(Q1预计并表后高增长,上周受邀参加天风贵州策略会)、顺网(Q1业绩继续修复);短期受减持情绪影响的【昆仑万维(映客香港上市已在日程)、三七(受游戏表现及股东减持出现超跌,继续关注《黄金裁决》及一季报预告)】,我们中期仍积极看好;其他关注【游族】《天使纪元》5月起海外上线。3)电影受监管影响较小,提示关注中美外部政策可能变化的积极因素,密切关注【万达】复牌进展,重点关注渠道方【横店、金逸】Q1高增长,同时关注【文投、中影、上影、幸福蓝海】等;内容中长线战略推荐【光线】,关注【华谊、北文】等。4)营销持续中长线推荐白马【分众传媒】,重申新潮对公司只是局部干扰;同时关注Q1业绩底部回暖及治理结构改善【蓝色光标】;5)内容板块,坚定推荐【慈文传媒】(Q1同比187%-233%,5月起《凉生》播出、《风暴舞》开机),重点关注【华策(Q1阶段底部,多部全网剧有望Q2确认收入)、快乐购、新文化】,【唐德】密切关注海外司法事件进展;6)阅读虽然也收到监管影响,但因为影响范围低于视频,营销尺度也可自我调整,推荐18Q1业绩亮眼【平治信息】,IP衍生平台、收购已过户【中文在线】,关注【思美、新经典、掌阅】;7)其他领域,关注超跌【东方明珠(稀缺资源国企、5G概念)、华录、浙数以及体育板块】。
    风险提示:外部经济政治环境风险、并购商誉风险、创新变现能力不及预期。

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